中国2020年453家房企破产，日平均1.5家房企被清算 : eccu

En 2020, 453 sociétés immobilières ont fait faillite en Chine, avec en moyenne 1,5 société immobilière liquidée chaque jour

4 décembre 2020
09h01

Selon un rapport du média chinois Caijing du 4 décembre, au 31 octobre de cette année, 453 sociétés immobilières en Chine ont publié des annonces de faillite, avec en moyenne environ 1,5 société immobilière liquidée chaque jour. Cela montre que l'ensemble du secteur immobilier chinois a été témoin de la détermination du gouvernement à contrôler les prix de l'immobilier et à se désendetter dans sa difficile lutte pour sa survie. Les « trois lignes rouges » ont complètement mis fin à l’ère des dividendes financiers immobiliers.

Les « trois lignes rouges » font référence à : 1. Le ratio dette/actif après exclusion des paiements anticipés est supérieur à 70% ; 2. Le ratio dette nette est supérieur à 100% ; 3. Le ratio trésorerie/dette à court terme est inférieur à un. En fonction du nombre de lignes touchées, les sociétés immobilières sont divisées en quatre catégories : « rouge, orange, jaune et verte ». Si aucune ligne n'est touchée, le taux de croissance annuel de l'échelle des passifs portant intérêt ne doit pas dépasser 15%. Pour chaque fois qu'une ligne est touchée, la limite supérieure du taux de croissance annuel sera réduite de 5%. Si toutes les lignes sont touchées, l'échelle des passifs portant intérêt ne doit pas augmenter davantage.

Cette politique de «guidage des fenêtres», qui n'a jamais été formellement documentée, a ébranlé l'ensemble du secteur immobilier. Yu Liang, président de Vanke, la principale société immobilière chinoise, estime que les « trois lignes rouges » ont complètement mis fin à l'ère des dividendes financiers immobiliers. Dans le même temps, en vertu de cette réglementation, les coûts d’acquisition des terrains des sociétés immobilières ont également augmenté, et les baisses de prix ont encore réduit les marges bénéficiaires.

Le « China Housing Big Data Analysis Report (2020) - Urban Housing Price Warning and Real Estate Enterprise Brand Value Measurement » récemment publié par l'Institut des finances et de l'économie de l'Académie chinoise des sciences sociales estime qu'à l'ère de la grande différenciation, « l'ère où les prix de l'immobilier ne font qu'augmenter mais ne baissent pas est révolue. La surveillance et l'alerte précoce des baisses des prix de l'immobilier local deviendront un aspect important de la surveillance du marché et de l'alerte précoce. »

Depuis que la Conférence centrale sur le travail économique du Parti communiste chinois a proposé fin 2016 « des logements pour vivre, pas pour spéculer », les spéculateurs se sont retirés du marché et les dividendes élevés des promoteurs sur les prix de l'immobilier ont été contraints d'être réduits. L'épidémie de COVID-19 a éclaté en 2020 et l'économie a été confrontée à une crise, mais la détermination du Parti communiste chinois à contrôler le ratio d'endettement immobilier est restée intacte, ce qui a clairement fait comprendre au secteur immobilier que la croissance extensive et rapide qui durait depuis près de 20 ans avait complètement disparu. Exiger de la direction qu'elle soit efficace n'est plus un slogan, mais une réalité qu'il faut mettre en œuvre, sinon on sera éliminé.

Derrière les changements de politiques et d’environnement financier, la relation entre l’offre et la demande sur le marché immobilier a également discrètement changé. Alors que la croissance des revenus des résidents ralentit et que l’urbanisation est à plus de la moitié de son chemin, le marché immobilier se transforme d’un marché de vendeurs à un marché d’acheteurs.

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