Le président de la BCE, M. Draghi, a récemment fait allusion à une baisse des taux en juillet. Alors que la Réserve fédérale continue de maintenir son statu quo, cela signifie que l'Europe doit encore « attendre et voir » ce que fait l'économie américaine, et cela signifie également que le début de la guerre de dévaluation compétitive des monnaies entre l'Europe et les États-Unis sera retardé. Toutefois, le président de la Réserve fédérale, Jay Powell, a déclaré que l'incertitude pesant sur les perspectives économiques américaines s'est accrue et que, si nécessaire, les outils disponibles seront utilisés rapidement pour soutenir la croissance et l'emploi.

Déjà au printemps dernier, lors de la réunion annuelle du Fonds monétaire international, le président de la Banque centrale européenne, M. Draghi, avait laissé entendre que les États-Unis mettraient en œuvre une dévaluation compétitive de leur monnaie. C'est pourquoi Draghi a désormais pris l'initiative d'affirmer que l'Europe pourrait introduire de nouvelles mesures de relance dès la réunion de politique monétaire de juillet. Draghi a déclaré que les responsables de la BCE envisageraient d'abaisser leur taux directeur déjà négatif ou de relancer leur programme d'achat d'obligations dans les semaines à venir.

Immédiatement après que Draghi ait laissé entendre que la BCE réduirait les taux d'intérêt, Trump a immédiatement publié sur les réseaux sociaux pour blâmer l'Europe, en déclarant : « Draghi vient d'annoncer que davantage de mesures de relance pourraient être introduites, ce qui a immédiatement provoqué la chute de l'euro par rapport au dollar, réduisant ainsi leurs liens. « Il est injuste qu’il soit plus difficile pour les États-Unis de rivaliser avec le dollar. »

Trump est mécontent de la Réserve fédérale et a appelé à plusieurs reprises la Fed à réduire les taux d’intérêt pour stimuler l’économie américaine. Trump s'est plaint que la Fed était devenue « très destructrice » et qu'elle avait commis une grave erreur en augmentant les taux d'intérêt trop rapidement.

L’UE maintient depuis longtemps un excédent commercial avec les États-Unis. En 2018, l'excédent commercial de l'UE avec les États-Unis a atteint un niveau record de 139 milliards d'euros. Au cours des quatre premiers mois de cette année, l'excédent commercial de l'UE avec les États-Unis a atteint 48,2 milliards d'euros. Les conseillers de Trump se plaignent depuis des années de la sous-évaluation significative de l'euro et menacent d'imposer des droits de douane sur les importations de voitures européennes. Bien que le taux de change du dollar américain soit une affaire du Trésor américain et n’ait rien à voir avec la Réserve fédérale, une baisse du taux pourrait entraîner une dépréciation de la monnaie locale. Les tentatives de Trump pour faire pression sur la Réserve fédérale ayant échoué, il est devenu désireux de dévaluer le dollar.

Même si la Réserve fédérale est restée en attente cette fois-ci, l’économie américaine est bel et bien sous une sombre menace. Les marchés craignent que si la Banque centrale européenne et la Réserve fédérale rivalisent pour abaisser les taux de change, l'économie mondiale subisse un nouveau coup dur si la guerre commerciale est difficile à calmer. La décision de la Fed de maintenir son taux directeur cette fois-ci ne fera que retarder le déclenchement de cette guerre de dévaluation compétitive. Si Trump et le secrétaire au Trésor américain Mnuchin n’étaient pas intervenus verbalement sur le taux de change du dollar américain, il vaudrait la peine de prêter une attention particulière à la manière dont la Réserve fédérale prendrait ses décisions lors de sa réunion sur les taux d’intérêt à la fin du mois de juillet. Il est rapporté que la Réserve fédérale s'efforce de maintenir l'emploi et la stabilité des prix dans toute la mesure du possible, et le Comité fédéral de l'open market a décidé de maintenir la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 2,25% à 2,5%.

Malgré la pression exercée par la menace du président américain Trump de révoquer le président de la Réserve fédérale Powell et les perspectives incertaines des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine, la Réserve fédérale a déclaré dans un communiqué il y a quelques jours que la croissance moyenne de l'emploi a été solide au cours des derniers mois et que le taux de chômage reste stable. faible. Alors que la croissance des dépenses des ménages semble avoir repris depuis le début de l’année, les mesures de l’investissement fixe des entreprises sont restées faibles. Au cours des 12 derniers mois, l’inflation des produits autres que l’alimentation et l’énergie a été inférieure à 2%, et les indicateurs des attentes d’inflation à long terme ont peu changé.

Dans sa déclaration, la Fed a souligné ses inquiétudes quant à l’orientation future de l’économie américaine. Le communiqué indique que même si l'activité économique américaine pourrait continuer à se développer et que l'inflation restera proche de l'objectif 2%, l'incertitude de ces perspectives a augmenté. Le Comité fédéral de l'open market surveillera de près les données et informations pertinentes et prendra les mesures appropriées pour maintenir l'expansion économique .

Les statistiques préliminaires montrent que la croissance économique américaine a ralenti, le PIB augmentant à un taux annuel de 3,21 % à la fin mars, et le PIB au deuxième trimestre de 2019 ne représentait que la moitié de ce taux de croissance. Dans le même temps, la moyenne annuelle des créations d'emplois mensuelles s'élevait à 212 000 à la fin avril ; en mai, le nombre de nouveaux emplois a chuté brusquement à 75 000. Sur le marché obligataire, la courbe des rendements du Trésor américain s’est clairement inversée, le rendement du Trésor américain à 10 ans étant inférieur au rendement du Trésor américain à 3 mois. Pour l'instant, le marché boursier américain n'a pas connu de forte baisse, principalement parce que les investisseurs s'attendent à ce que la Réserve fédérale réduise ses taux d'intérêt.

La Réserve fédérale n'a pas annoncé de baisse de taux lors de cette réunion sur les taux d'intérêt, ce qui signifie que la guerre de dévaluation compétitive entre les monnaies européennes et américaines sera retardée.