Le yuan s'est déprécié à 7,1425, son plus bas niveau en 11 ans, après que la Chine et les États-Unis ont annoncé la semaine dernière qu'ils augmenteraient leurs droits de douane sur leurs importations respectives. Le yuan offshore est tombé à 7,1850. La baisse a pris fin après que la banque centrale chinoise a commencé à fixer un taux médian plus élevé pour sa monnaie.

Le site d'information russe Sputnik News a cité aujourd'hui He Ping, professeur à l'École d'économie et de gestion de l'Université Tsinghua, qui a déclaré que la Chine n'avait pas du tout besoin d'un RMB faible. Washington estime que la Chine commence délibérément à affaiblir sa monnaie pour compenser l’impact négatif des tarifs douaniers américains sur les produits chinois. Mais selon cette logique, le yuan offshore devrait valoir plus cher, plutôt que de tomber davantage sous la stricte réglementation de la Banque populaire de Chine. En fait, la Banque populaire de Chine publie ce taux de change et si le taux de change du RMB fluctue de plus de 2 % en une journée, la Banque populaire de Chine prendra des mesures d'intervention monétaire pour stabiliser le taux de change. L’augmentation continue des droits de douane sur les produits chinois par les États-Unis vise à affaiblir la demande pour ces produits. Si tel est le cas, la demande pour le RMB va naturellement faiblir. Les États-Unis devraient donc se gifler eux-mêmes pour la dépréciation du RMB.

Selon les calculs de Bloomberg, l'indice du taux de change du RMB par rapport à un panier de devises des 24 partenaires commerciaux de la Chine, similaire à l'indice du taux de change du RMB CFETS de la Chine, est tombé à son plus bas niveau depuis la première publication de l'indice en 2015. Cela signifie que la dépréciation du RMB est entièrement due à d’autres raisons, et la banque centrale chinoise intervient dans le taux de change précisément pour empêcher que la monnaie chinoise ne soit vendue à découvert.

La banque d’investissement japonaise Daiwa Capital Markets calcule que le monde a accumulé 12 000 milliards de dollars de dette, dont 3 000 milliards proviennent de la Chine. Avec ce niveau de dette extérieure, selon les recommandations du Fonds monétaire international, les réserves de change de la Chine devraient être d'environ 2 000 milliards de dollars, mais les réserves actuelles de la Chine sont clairement insuffisantes. Si l’excédent du compte courant diminue, un processus qui sera inévitable une fois que la guerre commerciale s’intensifiera, une part considérable de la monnaie sera utilisée pour lutter contre les sorties de capitaux et maintenir la stabilité du système financier. Pour la même raison, il est peu probable que le gouvernement chinois laisse le yuan chuter trop fortement. Il serait toutefois imprudent d’utiliser les monnaies de réserve pour effectuer une petite correction du taux de change. Après tout, personne ne sait combien de fois le monde devra voir un Trump en colère tweeter de manière inattendue sur l’imposition de tarifs douaniers supplémentaires. En conséquence, même si la Chine dispose de réserves de change record, cela ne sera pas suffisant.

Il est également rapporté qu'en mai de cette année, les réserves d'or de la Chine ont augmenté pour le cinquième mois consécutif, soit la plus forte augmentation depuis 2016. En avril de cette année, les réserves de la Banque populaire de Chine ont augmenté de plus de 15 tonnes. Ces quantités s'ajoutent aux 43 tonnes achetées au cours des quatre mois précédents. La Chine diversifie ses actifs vers l’or pour s’éloigner du dollar. Le dernier investissement de Pékin dans des lingots d’or intervient dans un contexte de forte escalade des tensions commerciales avec les États-Unis et de chute des cours des actions. Si la Chine poursuit sa politique d’augmentation de ses réserves d’or, les achats officiels mondiaux d’or pourraient atteindre 700 tonnes cette année. Les pays ont acheté 651,5 tonnes de métal précieux l’année dernière, soit la plus forte augmentation depuis 1971.